穷查理宝典(2024年台版）

简评：台版翻译的乱七八糟，芒格的系统性思想被这种乱七八糟所隐藏，我还没看过大陆版，希望大陆版能够做的更好些。虽然芒格声称反对左右的极端，但是比较偏向保守一翼的，对学校的专业性教育（尤其是人文社科）不以为然，希望通识教育。很多地方能够看出他是有轻微的厌女倾向（基于保守派偏见），也缺乏政治学常识（对中国的认识和达利欧一样的错）

李彔：追思　纪念我的导师查理的传奇人生

在我们二十年的密切合作中，有一次经歷格外不同。大约在二○○六到二○○七年之间，我对美国当时过度、有时具欺诈性的房贷交易大感震惊也彻底厌恶。我发现一种特殊金融产品：信用违约交换（CDS）1，交易到最后，卖方的赔款似乎与收到的权利金不成比例。CDS的市场规模之大，以及看来错误定价的程度令我吃惊。当我和查理讨论这个问题时，他的观点不同。他说，假设你的分析是对的，当CDS的买方准备收取这么大笔赔款时，整个金融体系可能已经崩溃了。卖方付不出钱来。这样一来，要嘛你拿不到赔款，要嘛你的交易对手得到政府援助，那么你基本上是收到政府的钱，也就是纳税人出的钱。你愿意从纳税人中的孤儿寡妇那里拿到赔款吗？当我思考这个问题时，我意识到查理是对的。
当然，我们没有做那笔交易。后来事件的发展完全符合查理所料。他还说，以这种方式赚钱会让你良心不安，或者，你将花费余生找一些社会的大灾难来求财。你既不是个快乐的人，对文明社会也没什么贡献。他又再一次说对了。
查理有句名言：「只有当买卖立场互换，我也觉得心安理得时，才会做这笔交易。」很少有人知道，他为了说到做到，花了多少心力。我看过查理有无数次故意把更多好处让给交易对手。而我作为查理过去二十年的合伙人，也时常受益。因为查理的这份善意，他在长寿、丰富的一生中，感受到恒常的快乐，也拥有互利共好的关系。

在世界各地，查理的普世智慧帮助了无数因现代挑战和混乱而感到迷茫的人。在我们的资本主义社会中，美德、道德责任、求真求实和为公共服务的精神将何去何从？查理不仅透过他清晰表达的普世智慧，而且藉着他漫长、从容、堪为典范的一生回答这些问题。他由理性指导生活，避免嫉妒、怨恨和自怜等心理缺陷。他以坚忍不拔的精神面对并克服了无数的逆境。随着财富和地位与日俱增，他不热衷于表象的成功，反而把自己的财富用于有价值的事业，孜孜不倦将他的普世智慧传递给愿意倾听的人，而且总是那么幽默风趣。在他生命的最后，仍满怀爱意的与家人、朋友、伙伴和更广阔的世界紧紧相系。

李彔：中文版导读　书中自有黄金屋

第一次接触巴菲特／蒙格的价值投资体系可以追溯到二十年前。那时候我刚到美国，举目无亲，文化不熟，语言不通。侥倖进入哥伦比亚大学就读本科，立刻便面临学费、生活费昂贵的问题。虽然有些奖学金以及贷款，然而对一个身无分文的学生而言，那笔贷款是天文数字的债务，不知何时可以还清，对前途一片迷茫焦虑。相信很多来美国读书的学生，尤其是要靠借债和打工支付学费和生活费的学生都有过这种经歷。
由于在七、八○年代的中国长大，我那时对经商几乎没有概念。在那个年代，商业在中国还不是很要紧的事。一天，一位同学告诉我：「你要是想瞭解在美国怎么能赚钱，商学院有个演讲一定要去听。」那个演讲人的名字有点怪，叫巴菲特（Buffett），很像「自助餐」（Buffet）的意思。我一听这个名字满有趣，就去了。那时巴菲特还不像今天这么出名，去的人不多，但那次演讲于我而言却是一次醍醐灌顶的经歷。
巴菲特讲的是如何在股市投资。在此之前，股市在我脑子里的印象还停留在曹禺的话剧《日出》里所描绘的三○年代上海的十里洋场，充满了狡诈、运气与血腥。然而这位据说在股市上赚了很多钱的美国成功商人，看上去却显然是一个好人，友善而聪明，颇有些学者气质，完全同我想像中的那些冷酷无情、投机钻营的商人南辕北辙。
巴菲特的演讲措辞简洁、条理清晰、内容可信。一个多钟头的演讲把股票市场的道理说得清晰明瞭。巴菲特说股票本质上是公司的部分所有权，股票的价格就是由股票的价值，也就是公司的价值所决定的。而公司的价值又是由公司的盈利情况及净资产决定的。虽然股票价格上上下下的波动在短期内很难预测，但长期而言一定是由公司的价值决定的。而聪明的投资者只要在股票的价格远低于公司实际价值的时候买进，又在价格接近或者高于价值时卖出，就能够在风险很小的情况下赚很多钱。

一次，查理邻座一位漂亮的女士坚持让查理用一个字来总结他的成功，查理说是「理性」。然而查理讲的「理性」却不是我们一般人理解的理性。查理对理性有更苛刻的定义。正是这样的「理性」，让查理具有敏锐独到的眼光和洞察力，即使对于完全陌生的领域，他也能一眼看到事物的本质。巴菲特就把查理的这个特点称作「两分钟效应」——他说查理比世界上任何人更能在最短时间内把一个复杂商业的本质说清楚。波克夏投资比亚迪的经过就是一个例证。记得二○○三年我第一次同查理谈到比亚迪时，他虽然从来没有见过王传福本人，也从未参观过比亚迪的工厂，甚至对中国的市场和文化也相对陌生，可是他当时对比亚迪提出的问题和评论，今天看来仍然是投资比亚迪最实质的问题。

查理一辈子研究人类灾难性的错误，对于人类心理倾向引起的灾难性错误尤其情有独钟。最具贡献的是他预测衍生性金融商品的氾滥，和会计审计制度的漏洞，即将给人类带来灾难。早在九○年代末期，他和巴菲特先生已经提出了衍生性金融商品可能造成灾难性的影响，随着衍生性金融商品的氾滥愈演愈烈，他们的警告也不断升级，甚至指出衍生性金融商品是金融式的大规模杀伤性武器，如果不能及时有效的制止，将会给现代文明社会带来灾难性的影响。二○○八年和二○○九年的金融海啸及全球经济大萧条不幸验证了查理的远见。从另一方面讲，他对这些问题的研究，也为防范类似灾难的出现提供了宝贵的经验和知识，特别值得政府、金融界、企业界和学术界的重视。

芒格传记

一九二四年一月一日，查理．汤玛斯．蒙格生于美国中部的内布拉斯加州的奥马哈市（Omaha）。许多名人都是他的老乡：威尔．罗杰斯、亨利．方达、约翰．潘兴、哈里．杜鲁门、华特．迪士尼、安．兰德、吉拉德．福特1，当然还有华伦．巴菲特。
蒙格开始和巴菲特家族产生交集，是在他青少年时期，他在巴菲特父子经营的商店工作。那是奥马哈市一家高档杂货店，与蒙格家相隔六个街区。老闆是巴菲特的祖父恩尼斯特（Ernest），他拥有这家商店的部分股权。恩尼斯特是严格的纪律执行者，安排手下的年轻工人每天上班十二小时，期间既不能用餐，也不给休息。根据蒙格的说法，他的老闆是坚定的反社会主义者，这可从其设下的规矩看出来：老闆要求男孩们下班时上缴两分钱，那是新的社会安全法案规定的费用。他们得到的报酬是两美元的日薪和一句忠告：社会主义是邪恶的。
在巴菲特杂货店的辛苦工作，让蒙格和巴菲特都终生受益。在蒙格离开几年后，年轻六岁的巴菲特也在恩尼斯特爷爷手下辛苦工作过。
蒙格的正式教育始于邓迪（Dundee）小学，他的两位妹妹玛丽（Mary）和卡萝（Carol）也是该校的学生，他们在那里得到了正统的道德教育。老师们还记得蒙格当年是个聪明的小孩，甚至有点目中无人。他老爱用他从各种书上（尤其是传记）读到的知识，来质疑老师和同学的世俗智慧。如今，他已想不起最早接触班杰明．富兰克林的那些格言警句是在什么时候，但它们让蒙格对这位兼容并蓄的古怪政治家和发明家，产生了不可磨灭的崇拜之情。蒙格的双亲艾尔（Al）和弗萝伦斯．蒙格（Florence Munger）夫妇鼓励孩子阅读，每到耶诞节都会送书给孩子当礼物；而那些书通常在当天晚上就被狼吞虎咽地看完。

一九二四年一月一日，查理．汤玛斯．蒙格生于美国中部的内布拉斯加州的奥马哈市（Omaha）。许多名人都是他的老乡：威尔．罗杰斯、亨利．方达、约翰．潘兴、哈里．杜鲁门、华特．迪士尼、安．兰德、吉拉德．福特1，当然还有华伦．巴菲特。
蒙格开始和巴菲特家族产生交集，是在他青少年时期，他在巴菲特父子经营的商店工作。那是奥马哈市一家高档杂货店，与蒙格家相隔六个街区。老闆是巴菲特的祖父恩尼斯特（Ernest），他拥有这家商店的部分股权。恩尼斯特是严格的纪律执行者，安排手下的年轻工人每天上班十二小时，期间既不能用餐，也不给休息。根据蒙格的说法，他的老闆是坚定的反社会主义者，这可从其设下的规矩看出来：老闆要求男孩们下班时上缴两分钱，那是新的社会安全法案规定的费用。他们得到的报酬是两美元的日薪和一句忠告：社会主义是邪恶的。
在巴菲特杂货店的辛苦工作，让蒙格和巴菲特都终生受益。在蒙格离开几年后，年轻六岁的巴菲特也在恩尼斯特爷爷手下辛苦工作过。
蒙格的正式教育始于邓迪（Dundee）小学，他的两位妹妹玛丽（Mary）和卡萝（Carol）也是该校的学生，他们在那里得到了正统的道德教育。老师们还记得蒙格当年是个聪明的小孩，甚至有点目中无人。他老爱用他从各种书上（尤其是传记）读到的知识，来质疑老师和同学的世俗智慧。如今，他已想不起最早接触班杰明．富兰克林的那些格言警句是在什么时候，但它们让蒙格对这位兼容并蓄的古怪政治家和发明家，产生了不可磨灭的崇拜之情。蒙格的双亲艾尔（Al）和弗萝伦斯．蒙格（Florence Munger）夫妇鼓励孩子阅读，每到耶诞节都会送书给孩子当礼物；而那些书通常在当天晚上就被狼吞虎咽地看完。

虽然在几个大学念过书，但蒙格仍然没有学士学位。尽管如此，他后来利用〈美国退伍军人权利法案〉（GI Bill），申请上了哈佛法学院，他父亲也是该校校友。蒙格没有本科学位，原本申请不上，但哈佛法学院的前院长罗斯克．庞德（Roscoe Pound）3是他家的世交，亲自为蒙格说情，才让蒙格录取，不过他得先修完本科的课程。

芒格主义

我们的经验往往验证一个长久以来的观念：
只要做好准备，在人生中抓住几个机会，迅速採取适当的行动，去做简单而合乎逻辑的事，这辈子就能得到很大的财富。
但这种机会很少，通常属于不断寻找和等待、
充满求知欲望、而又热中分析各种不同变数的人。
一旦机会来临，如果胜算很高，
那么利用过去的谨慎和耐心得来的资源，
重重押注下去就对了。

一、多元思维模型

你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用──要全部都用上，不是只用几种。大多数人都只使用受过专业训练的某个学科，比如说经济学的思维模型，试图用一种方法来解决所有问题。你知道谚语是怎么说的：「在手里拿着铁锤的人眼中，世界就像一根钉子。」这是处理问题的笨方法。

这种全面的分析法，让人更能理解和投资标的相关的各种因素，是如何相互影响、相互关联的。有时候，这当中会产生「涟漪效应」或「溢出效应」。当这些因素串联起来，也可能创造出或好或坏的巨大「鲁拉帕路萨（lollapalooza）效应」。运用这个框架，蒙格得到与大多数投资人不同的分析方法。这个方法正视「投资问题非常复杂」的事实，他孜孜矻矻地对投资进行科学式探讨，做充分的准备和全面的研究，而不是传统的「调查」。

蒙格认为准备、耐心、纪律和客观是最基本的指导原则。尽管许多人都认为「做人要懂得随机应变」，但不管周围的人怎么想，不管自己的情绪有什么波动，蒙格永不背离这些原则。若能坚守这些原则，便能体现蒙格最着名的特质之一：不要频繁买卖。和巴菲特一样，蒙格认为，只要几次决定便能造就成功的投资生涯。所以当蒙格喜欢一家企业，他会下非常大的赌注，而且通常会长时间持有该公司股票，蒙格称之为「坐等投资法」（sit on your ass investing），并指出这种方法的好处：「你付给交易员的费用更少，听到的废话也更少，如果这种方法生效，税务系统每年会给你百分之一、二或三的额外回报。」在他看来，只要购买三家公司的股票就够了。所以，蒙格愿意将高比例的资金压宝在少数机会。华尔街有哪家机构、哪个理财顾问或者哪个基金经理人敢做出这样的宣言！

长久以来，我坚信存在某个系统──几乎所有聪明人都能掌握的系统，它比绝大多数人用的系统管用。你需要的是在头脑里形成一种思维模型的复式框架。有了那个系统之后，就能逐渐提高对事物的认知。
然而，我这种特殊的方法似乎很少得到认可，甚至对非常有才能的人来说也是如此。人们要是觉得一件事情「太难」，往往就会放弃去做。

二、「能力圈」理论

巴菲特：让我们把保持护城河的宽度和不可跨越，做为一个伟大企业的首要标准。我们告诉经理人，希望护城河每年都变宽。那并不表示今年的利润会比去年多，有时这是不可能的。然而，如果护城河每年都变宽，企业的经营将会非常好。当我们看到的是一条很窄的护城河，那就太危险了。我们认为我们所有的生意，或者大部分生意，都有挖得很深的护城河。我们认为经理人正在加宽护城河。

我有一张剪报，那是一九一一年的《水牛城晚报》，上面列出了当时纽约交易所最活跃的五十家公司的股票。到今天，唯有一家公司仍是大型的独立企业，那就是奇异（GE）公司。从中我们可以看出「竞争性毁灭」的力量有多么强大。歷史证明，一家公司能够以一种让它的拥有者满意的方式长期存活下来的可能性，是微乎其微的。

蒙格这种伟大的商业模式是怎么来的呢？我们可以从他推荐的阅读书目（参阅本书附录六）中看出一些端倪。《枪炮、病菌和钢铁》（Guns, Germs, and Steel）、《自私的基因》（The Selfish Gene）、《冰川时代》（Ice Age）和《达尔文的盲点》（Darwin's Blind Spot）都有共同的主题：关注前面提到的「竞争性毁灭」问题，研究为什么有些事物能够适应环境，存活下来，甚至在经过很长时间之后居于统治地位。在应用这个主题于投资选择时，蒙格偏爱的企业就出现了：有些是透过消灭竞争对手而达到成功的企业（像《自私的基因》里所述），有些是透过合作而兴起的企业（《达尔文的盲点》）。

风险：所有投资评估应该从风险评估（尤其是商誉风险）开始
＊估算适当的安全边际2
＊避免和道德有问题的人交易
＊坚持为可见的风险要求合理的补偿
＊永远记住通货膨胀和利率的风险
＊避免犯下大错；避免资金持续亏损
独立：「唯有在童话中，国王才会被告知自己没穿衣服」
＊客观和理性的态度需要独立思考能力
＊记住，你的对错，并不取决于别人同意或反对──唯一重要的是你的分析和判断是否正确
＊随波逐流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩）
准备：「唯一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞见。」
＊透过广泛阅读把自己培养成终生自学者；培养好奇心，努力使自己每天更聪明一点点
＊比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
＊熟练掌握各大学科的思维模型
＊如果想变得聪明，你必须不停追问「为什么、为什么、为什么？」
谦虚：承认自己的无知是智慧的开端
＊只在自己明确界定的能力圈内行事
＊辨识和查核否定性证据
＊抗拒追求「虚伪的精确」和「错误的确定」的欲望
＊最重要的是，别愚弄自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人
严格分析：运用科学方法和有效的检查清单，能把错误和疏忽减到最少
＊区分价值／价格、进展／行动、财富／规模的不同
＊记住浅显的，胜于掌握深奥的
＊做一个商业分析家，而不是市场、经济学或证券分析师
＊考虑总体的风险和效益，永远关注第二层或更高层次的潜在影响
＊要往前想也要往后想；反过来想，总是反过来想
配置：正确配置资金是投资人最重要的工作
＊记住，最佳用途总是从次佳用途比较出来的（机会成本）
＊好点子得来不易；当时机对你有利时，要狠狠下注
＊别「爱上」投资项目；要视情况而定，伺机而动
耐心：克制天生好动的倾向
＊复利是世界第八大奇迹（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它
＊避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动
＊幸运降临时要保持头脑清醒
＊享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中

芒格十一讲

第一讲　如何让自己生活悲惨

当时卡森说他无法告诉毕业生如何才能得到幸福，但他能根据个人经验，告诉学生如何保证自己过上悲惨的生活。卡森给的保证生活悲惨处方包括：
一、为了改变心情或感受而吸食毒品；
二、妒忌，以及
三、怨恨。

如果你在生活中唯一的成功就是透过买股票发财，那么这是一种失败的生活；生活不仅仅是精明的累积财富。
生活和事业上的成功，大都来自你知道应该避免哪些事情：死得太早、糟糕的婚姻等等。
避免邪恶之人，尤其是性感诱人的异性。

第二讲　普世智慧的投资应用

基本、普世的智慧是什么？第一条规则是，如果你只是记得一些孤立的事实，而试图把它们硬凑起来，将无法真正理解任何东西。如果这些事实不在一个理论框架中相互联系，就无法派上用场。

你必须在脑中拥有一些思维模型，靠这些模型组成的框架来整理间接和直接的经验。你也许已经注意到，有些学生试图靠死记硬背应付考试，使他们在学校和生活中都成为失败者。你必须把经验挂在脑中一个由许多思维模型组成的框架上。

思维模型是什么呢？这么说吧，第一条规则是，你必须拥有多种思维模型。如果只能使用一、两个，研究人性的心理学显示，你会去扭曲现实，直到现实符合你的思维模型，或者至少到你认为符合为止。你会和一个嵴椎按摩师差不多，但显然不能指望按摩师有多少现代医学知识。
就像谚语所说：「在手里拿着铁锤的人眼中，世界就像一根钉子。」嵴椎按摩师也是这样治病的，但这绝对是一种灾难性的思考和处世方式，所以你必须拥有多种思维模型。「这些模型必须来自各个不同领域，因为一个小小的院系不可能涵括人世间全部的智慧。正因如此，诗歌教授大体上不具备广义上的智慧，他们脑子里没有足够的思维模型。所以你必须拥有横跨许多学科的模型。
你也许会说：「天哪，这太难做到啦。」但，幸运的是，并没有那么难，因为掌握八、九十个模型，差不多就能让你成为拥有普世智慧的人。而在这八、九十个模型中，真正重要的只有几个。

事实已经证明，人们不能自然的、自动的把数学常识应用在生活中。如果你懂得基本的心理学原理，就能理解人们做不到这一点的原因其实很简单：大脑的神经系统是经过长期的基因和文化演化而来的；神经系统并不是费马／巴斯卡系统，用的是非常粗糙而简略的估算，虽然里面也有费马／巴斯卡的元素，但还是不好用。

我有三个基本原则。同时满足这三个原则几乎是不可能的，但你应该努力去尝试：
．别兜售你自己不会购买的东西。
．别为你不尊敬、不钦佩的人工作。
．只跟你喜欢的人共事。

人生在不同阶段会遇到不同的难题，非常棘手的难题。我认为有三点有助于应付这些困难：
．别期望太高。
．拥有幽默感。
．让自己置身于朋友和家人的爱。

第三讲　论基本的、普世的智慧

巴菲特敬爱父亲，他是个了不起的人，但他父亲有强烈的（右翼）意识形态偏见，所以跟他交往的都是些意识形态偏见非常严重的人。
巴菲特在童年时就观察到这一点，他认为意识形态是危险的东西，决定离得远远的，而且一辈子都离得远远的，因此大大提高了他对事物认知的准确性。

我以另外一种方式，学到了同样的教训。我的父亲仇恨意识形态，因此，我只要模仿父亲，别离开那条正确道路就好了。像多南那样的右翼分子，和纳德4那样的左翼分子，显然有点脑子坏掉了。他们是极端的例子，证明意识形态会让人变成什么样，尤其是那种以激进手段表达的意识形态。由于它只灌输一些观念，而不是让人心悦诚服的接受道理，所以执着于意识形态是很危险的。
因此，除了要利用来自不同领域的多元模型，我还想补充的是，你们应该对严重的意识形态偏见心存警惕。
如果你把准确、勤奋和客观当作笃信的意识形态，那倒不要紧。但如果受到意识形态的影响，而坚信最低工资应该提高或者不该提高，并认为这种神圣的想法是正确的，那你就太傻了。
生活是一个非常复杂的系统，总是环环相扣。若以整体考量，认为提高或者降低最低工资会让整个社会变得更加文明，那没问题，这两种想法都对。但如果带着强烈的意识形态，把自己的观点当作不可动摇的真理，我认为那是很愚蠢的。所以要小心意识形态造成的思维错乱。

第四讲　关于实用思维的实务思考？

第一个实用的观念：简化问题的最佳方法是，先解决那些答案显而易见的大问题。
第二个实用的观念，跟伽利略的论点如出一辙。伽利略说，唯有数学才能揭示科学的真实面貌，因为数学似乎是上帝的语言。伽利略的看法，对我们每天面对的混乱生活也很有用。如果缺乏数学运算能力，大多数人将会像一个参加踢屁股比赛的独腿人（编按：指将绝佳的优势拱手让人）。

第三个实用的观念是：只会正面思考问题是不够的，你必须从反面思考，就像有个乡巴佬说过：「我只想知道我将来会死在什么地方，这样我就可以永远不去那里。」事实上，许多问题是无法透过正面思考来解决的。所以伟大的代数数学家卡尔．雅各比经常说：「反过来想，总是反过来想。」毕达哥拉斯学派也同样透过逆向思考，证明二的平方根是一个无理数。

第四个实用的观念是：最好的、最实用的智慧，来自基础的学术知识。但有一个极重要的前提：必须以跨领域的方式思考。你必须经常使用从大一各科基础课程中学到的概念，熟练掌握这些基本概念以后，解决问题的方法才不会受限。由于目前各个学科和次学科之间壁垒分明，跨出划定的界线去研究其他领域，仍旧被视为禁忌，所以学术界和多数企业解决问题的方法非常有限。你必须反其道而行，採用跨领域的思维方式，用班杰明．富兰克林的话来说，就是：「如果你想要完成，就自己动手去做；如果不想，就让别人去做。」

第五个实用观念是：真正的大效应，也就是「鲁拉帕路萨效应」，通常在几种因素的共同作用下才会出现。例如，多年来，许多人的肺结核之所以能够治癒，是因为同时服用了三种药物。其他的鲁拉帕路萨效应，比如说飞机的飞行，也是同样的模式。

存在于高级知识分子和企业高阶经理人的这种极度无知，其实是高等教育的各种重大缺陷，所共同形成的鲁拉帕路萨效应。因为这种坏效应属于鲁拉帕路萨级的，所以必定有多个相互影响的因素。我认为至少有两个主要因素：
第一，高等学府的心理学研究固然值得钦佩，也很有用，有过许多重要的天才实验，但却缺乏跨领域的综效，尤其不够重视由多种心理因素造成的鲁拉帕路萨效应。这让我想起曾经有个乡下教师，为了教学方便，试图将圆周率π简化为三。这可违背了爱因斯坦的教诲：「一切应该尽可能简单，但不能过于简单。」总而言之，心理学之所以会被误解，是因为缺乏伟大的集大成者。如果物理学没有产生许多像法拉第那样的杰出实验家，和像麦斯威尔那样的集大成者，电磁学现在也会遭到误解。
第二，心理学和其他学科之间的综合研究应用严重缺乏。无论是在学术界还是在可口可乐公司，只有跨领域的方法，才能够正确解决实务问题。

第五讲　专业人士需要更多跨领域技能

一、激励机制造成的偏见，天生有这种认知偏见的专业人士会认为，对他们自己有利的，就是对客户和整个文明社会有利的；
二、铁锤人倾向，这个名称来自那句谚语：「在手里拿着铁锤的人眼中，世界就像一根钉子。」

第六讲　像波克夏一样投资
第七讲　财富效应与灰金效应
第八讲　二○○三年的金融大丑闻

第九讲　学院派经济学的九大缺陷

经济学有哪些缺点呢？
第一、致命的自闭，导致「铁锤人症候群」，通常会让经济学家过度强调某些可以量化的因素。

第二、没有採用硬科学基本的「全归因」治学方法。

第三、物理学崇拜。

第四、太过强调总体经济学。

第五、经济学的整合太少。

第六、对心理学的极度无知及其造成的负面后果。

第七、不够重视后果的后果。

第八、不够重视「捞灰金」的概念。

第九、不够重视美德效应和恶行效应。

第十个缺陷、在个体经济学层面，对嵌入性庞氏骗局的效应不够重视

第十讲　蒙格的普通常识

是哪些核心的观念帮助我呢？我非常幸运，在很小时就明白这样一个道理：「要得到你想要的东西，最可靠的办法，是让自己配得上拥有它。」这是个十分简单的道理，这是黄金法则。你们要学会己所不欲，勿施于人。在我看来，无论是对律师还是其他人来说，这都是最应该有的精神。总而言之，拥有这种精神的人，在生活中能够赢得许多东西。他们赢得的不只是金钱和名誉，还有尊敬，他值得那些与他们交往的人信任。能够赢得别人的信任，是人生一大乐事。

第十一讲　人类误判心理学

我们还应该听取富兰克林的建议。富兰克林在《穷理查年鉴》中说：「如果你想说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。」这句睿智的箴言，引导人们在生活中掌握一个重要而简单的道理：当你该考虑动用激励机制时，不必考虑其他事情。